搜索

心聚事業 , 共同發展

安陽投資集團有限公司

时时彩:信息參考  2018年第八期

發表時間:2018-12-11 15:43

时时彩 www.bonpt.com

2018年第八


投資發展部                               2018年12月11

 《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》

—— (國辦發〔2018〕101號)的解讀

   基于今年以來整體投資增速放緩,特別是基礎設施投資增速回落較多,基礎設施領域及其項目存在較大投資缺口的現狀,國務院于2018年10月31日出臺《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》(國辦發〔2018〕101號),文件要求放寬相關領域的監管力度,保持基礎設施領域補短板力度。

一、文件內容梳理

(一)基本原則



(二)重點領域


(三)配套政策措施

1、加強重大項目儲備。

2、加快推進項目前期工作和開工建設。

3、保障在建項目順利實施,避免形成“半拉子”工程。

4、加強地方政府專項債券資金和項目管理。

5、加大對在建項目和補短板重大項目的金融支持力度。

6、合理保障融資平臺公司正常融資需求。

7、充分調動民間投資積極性。

8、規范有序推進政府和社會資本合作(PPP)項目。

9、深化投資領域“放管服”改革。

10、防范化解地方政府隱性債務風險和金融風險。

二、文件解讀

1、原文:在嚴格依法解除違法違規擔保關系的基礎上,對必要的在建項目,允許融資平臺公司在不擴大建設規模和防范風險的前提下與金融機構協商繼續融資,避免出現工程爛尾。按照一般企業標準對被劃分為“退出為一般公司類”的融資平臺公司審核放貸。在不增加地方政府隱性債務規模的前提下,對存量隱性債務難以償還的,允許融資平臺公司在與金融機構協商的基礎上采取適當展期、債務重組等方式維持資金周轉。支持轉型中的融資平臺公司和轉型后市場化運作的國有企業,依法合規承接政府公益性項目,實行市場化經營、自負盈虧,地方政府以出資額為限承擔責任。


解讀:根據《關于地方政府融資平臺貸款監管有關問題的說明》(銀監辦發[2011]191號)的規定,監管部門和各銀行業金融機構按包含退出類和仍按平臺貸款處理兩大類的全口徑統計平臺貸款。退出平臺整改為一般公司類貸款的,銀行可按照商業化原則自主放貸,自擔風險責任;仍按平臺管理的,如符合條件可以新增貸款。


根據《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發〔2014〕43號)和《關于印發<地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法>的通知》(財預〔2014〕351號),地方政府舉債采取政府債券方式,2015年后地方政府除通過發行政府債券的方式之外的新增債務都屬于隱形債務。融資平臺公司所涉及的政府隱形債務通常是違規舉債等方式以及負擔政府應償還的債務。


結合101號文,在不增加政府隱形債務的前提下,對于有存量隱形債務的在建項目,金融機構仍需要保障融資平臺的融資需求,與融資平臺公司采取展期等方式維持資金周轉,防范存量隱形債務資金鏈斷裂風險。若是在PPP項目中,融資平臺公司若作為社會資本則必須已經建立現代企業制度、實現市場化運營,承擔的地方政府債務已納入政府財政預算、得到妥善處置明確公告今后不再承擔地方政府舉債融資職能。但是結合101號文,對于政府公益性項目,支持轉型中的融資平臺公司和轉型后的企業可以作為實施主體實行市場化運行,自負盈虧,政府不再承擔相關的兜底責任,僅以出資額為限承擔責任。

2、原文:鼓勵通過發行公司信用類債券、轉為合規的政府和社會資本合作(PPP)等市場化方式開展后續融資。在不增加地方政府隱性債務規模的前提下,引導商業銀行按照風險可控、商業可持續的原則加大對資本金到位、運作規范的必要在建項目和補短板重大項目的信貸投放力度,支持開發性金融機構、政策性銀行結合各自職能定位和業務范圍加大相關支持力度。金融機構要在采取必要風險緩釋措施的基礎上,按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求,不得盲目抽貸、壓貸或停貸,防范存量隱性債務資金鏈斷裂風險。

解讀:金融機構在判斷政府項目是否可以放貸基于項目本身是否有現金流及收益,以及項目是否符合法律法規及政策的規定,因此若是項目本身是沒有現金流及收益的且也不符合政策規定,則金融機構是無法依照商業可持續等原則對項目放貸的。

結合《關于規范金融企業對地方政府和國有企業投融資行為有關問題的通知》(財金[2018]23號)“國有金融企業按照‘穿透原則’加強資本金審查,確保融資主體的資本金來源合法合規,融資項目滿足規定的資本金比例要求。若發現存在以‘名股實債’、股東借款、借貸資金等債務性資金和以公益性資產、儲備土地等方式違規出資或出資不實的問題,國有金融企業不得向其提供融資”及《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規融資的通知》(財政部令第87號)“地方政府及其部門不得利用或虛構政府購買服務合同為建設工程變相舉債,不得通過政府購買服務向金融機構、融資租賃公司等非金融機構進行融資,不得以任何方式虛構或超越權限簽訂應付(收)賬款合同幫助融資平臺公司等企業融資”的規定,導致今年起金融機構對包括PPP項目在內的基建類項目進行抽貸、壓貸或者停貸,致使項目停工或者爛尾。

101號文強調金融機構應當加大信貸投放力度對資本金到位、運作規范的必要在建項目和補短板重大項目,無疑是對放寬資本金審查的力度,但后續的執行還需要銀保監會出臺相應的實施細則保障實施。

3、原文:發揮保險資金長期投資優勢,通過債權、股權、股債結合、基金等多種形式,積極為在建項目和補短板重大項目提供融資。

解讀:2018年10月26日,銀保監會修訂《保險資金投資股權暫行辦法》,取消保險資金開展股權投資的行業范圍限制,肯定保險資金通過股權投資等形式是具有合規性的,且保險資金具有久期長、對投資收益率穩定性要求較高等優勢,能夠為在建項目和補短板項目提供穩定的融資。三、結語


近年來,中央對地方政府隱形債務愈加關注,相繼出臺控制地方政府隱形債務風險的相關政策,101號文的出臺表明在控制地方政府隱形債務風險時要求金融機構需保障融資平臺公司合理融資需求,支持融資平臺公司轉型,依法合規承接政府公益性項目,地方政府建設投資也要量力而行,科學有序推進,防范化解地方政府隱性債務風險。



原創:卓遠服務號

南京卓遠資產管理公司